WORLD TRADE ORGANIZATION Konferensorganiserande kommitté Richard Baldwin. Professor, Graduate Institute, Genève och direktör, Center for handel och ekonomisk integration Theresa Carpenter. Verkställande direktör, Centrum för handel och ekonomisk integration, Graduate Institute of International and Development Studies Simon Evenett. Professor i internationell handel och ekonomisk utveckling, och chef för schweiziska institutet för internationell ekonomi vid universitetet i St. Gallen Patrick Low. Chef för ekonomisk forskning och statistik, WTO och adjungerad professor, forskarinstitut för internationella och utvecklingsstudier, genèves världshandelsorganisation mdash WTO forskarinstitutet i genève forskarinstitutet för internationella och utvecklingsstudier är en institution för högre utbildning och forskning dedikerad till de internationella relationernas och utvecklingsstudiens övergripande discipliner. Institutet, som är angeläget att dra nytta av synergierna från sina två specialområden, erbjuder oberoende och noggranna analyser av nuvarande och framväxande globala frågor i syfte att främja internationellt samarbete och bidra till utvecklingen av mindre lyckliga samhällen. Denna lilla och selektiva institution som har sitt rykte för: Kvaliteten på dess kosmopolitiska fakultet, styrkan i dess kärnområden (ekonomi, historia, juridik, statsvetenskap och utvecklingsstudier), dess politiskt relevanta inställning till internationella angelägenheter och dess tvåspråkiga Engelsk-franska utbildningsprogram. Centrum för handel och ekonomisk integration mdash CTEI Centret för handel och ekonomisk integration (CTEI) är ett center of excellence för forskning om internationell handel. Etablerade i februari 2008 samlar det tvärvetenskapliga centret forskningsverksamhet som utmärkta professorer inom ekonomi, juridik och statsvetenskap inom handel, ekonomisk integration och globalisering. Centret fungerar som ett medel för att sprida forskningsresultat inom den globala världsdquo och möjliggör diskussion och dialog mellan det globala forskargruppen. För mer information om våra projekt och kommande händelser, kolla graduateinstitute. chctei. Vilka faktorer förklarar varför världens handelsnationer har blivit allt mer beroende av varandra, ur ekonomisk och politisk synvinkel, under perioden efter andra världskriget. Interdependens mellan dagens ekonomier återspeglar historisk utveckling av världens ekonomiska och politiska ordning. Sedan andra världskriget har Europa och Japan återindustriiserats. Dessutom har bildandet av Europeiska gemenskapen och organisationen av oljeporterande länder, liksom ökningen av multinationella företag, bidragit till närmare ekonomiska och politiska kopplingar. Vad är några av de viktigaste argumenten för och mot ett öppet handelssystem Föredragandena i ett öppet handelssystem hävdar att frihandel leder till lägre priser, utveckling av mer effektiva produktionsmetoder och ett större utbud av konsumtionsval. Frihandel tillåter resurser att flytta från sin lägsta produktivitet till sin högsta produktivitet. Kritikerna av ett öppet handelssystem hävdar att importkonkurrensen kan förskjuta inhemska företag och arbetstagare. Det hävdas också att det under nationell nödsituation är i nationens bästa att skydda strategiska industrier. Vilken betydelse har växande ekonomiskt ömsesidigt beroende för ett land som USA För Förenta staterna har ökat ekonomiskt ömsesidigt beroende resulterat i att export och import ökar som en andel av den nationella produktionen. Vinster från inhemska företag och löner för hushållsarbetare påverkas alltmer av utländsk konkurrens. Vilka problem ställer terrorismen för globaliseringen hotet mot internationell terrorism tenderar att sakta gradvis globaliseringen och göra det också dyrare. Med terrorism måste företagen betala mer för att försäkra och ge säkerhet för utländska personal och fastigheter. Höjda gränskontrollerna kan sakta sändningar av gods, vilket tvingar företagen att lagra mer inventering. Stramare invandringspolitik skulle kunna minska de liberala inflödena av skickliga och blivande arbetare som gjorde det möjligt för företagen att expandera samtidigt som lönerna kontrollerades. Dessutom har en större uppgift om politisk risk att företagen i hög grad försämrar sina horisonter när de gör nya investeringar. Vilket av följande är exempel på en förändring i världen på grund av avreglering av investeringar Kontrollera allt som gäller. - Interesträntorna stabiliserades och förblev på lägre nivåer som kapitalet rörde sig mer fritt - Chinas infrastruktur växte snabbt när regeringen tillåter utländska investeringar - Inrättandet av euron ledde till lägre transaktionskostnader, vilket ledde till ytterligare investeringar mellan europeiska länder Tid är en arabisk översättare. Under lång tid har han svårt att hitta mer än ett par timmars arbete per vecka. Men de senaste åren har många länder i Mellanöstern öppnat sina gränser för mer handel, och Time har fältat många förfrågningar från företag som letar efter en översättare för att hjälpa honom att träffa nya kunder. Eftersom det inte finns många arabiska översättare i Tims, har han till och med kunnat höja sina priser och ändå hålla ett upptaget schema. Internationell handel har Tim. A Remarkable Prospect: Möjligheter och utmaningar för den moderna globala ekonomin, McKenna-föreläsning av Anne O. Krueger, Förste vice verkställande direktör, IMF Använd den fria Adobe Acrobat Reader för att visa de bifogade presentationsdia. Föreläsning av Anne O. Krueger Förste vice verkställande direktör, IMF McKenna Föreläsning vid Claremont McKenna College Claremont, Kalifornien 2 maj 2006 Använd den fria Adobe Acrobat Reader för att visa de medföljande presentationsdia. Tack för den snälla introduktionen. Jag är väldigt glad över att vara här i kväll och ha möjlighet att diskutera om världsekonomin under 2006. Under senare tid har världsekonomin sällan varit i bättre form än den är idag. Återhämtningen från den blygsamma nedgången 2001-2002 har varit stark med global tillväxt över trendnivåerna. De som känner till IMFs senaste prognoser, som publicerades för några veckor sedan, kommer att veta att fonden ännu en gång har reviderat upp sina förväntningar på global tillväxt. I år förväntar vi oss att världsekonomin ska expandera med nästan 5 procent, och vi förväntar oss att den ska utföra nästan lika bra nästa år8212 vilket kommer att bli det femte på varandra följande året som världsekonomin har ökat med mer än 4 procent. Och vi pratar om världens tillväxt8212Every region i världen har expanderat de senaste åren. Takten har fastställts av Kina, Indien och resten av Asien, och det är självklart: och det finns snabb tillväxt i Latinamerika, Mellanöstern och Afrika. Bland industriländerna är tillväxten i USA fortfarande snabb Japan verkar starkt återhämta sig och det finns tecken på en uppgång i de delar av Västeuropa, däribland Frankrike och Tyskland, där tillväxten har varit trög. Det finns säkert vissa negativa risker för våra centrala prognoser. Negativa geopolitiska utvecklingar, som en stor terroristattack, ytterligare ökningar av oljepriset förvärrar globala obalanser Ett nedslående resultat i Doha-rundan i multilaterala handelsförhandlingar Ett utbrott av fågelinfluensan: något av dessa kan undergräva förutsättningarna för fortsatt snabb global tillväxt. I vissa fall bedömer vi att riskerna är mycket små, men den potentiella effekten kan vara stor. Att införa den ekonomiska politiken som skulle göra ekonomier tillräckligt flexibla för att påskynda tillväxten ytterligare och att stärka sin förmåga att reagera på chocker är en av de utmaningar som global ekonomi står inför i början av tjugoförsta århundradet. Andra innefattar behovet av att anpassa de multilaterala ramarna som inrättades 1945 på ett sätt som återspeglar världsekonomins förändrade struktur och behovet av att se till att fördelarna med globaliseringen fortsätter att uppstå medan de sprids ännu mer än vad som hittills varit fallet. Det här är alla utmaningar, men de är också möjligheter att bygga på de enorma vinsterna i ekonomisk välfärd som upplevts under de senaste sex decennierna och så konsolidera vad som uppnåddes under andra hälften av förra seklet när vi ser fram emot ytterligare ekonomiska framsteg i den nuvarande . Att få ut det mesta av dessa möjligheter kräver i första hand strävan efter makroekonomisk stabilitet i samband med politiska beslutsfattande politikområden. Men IMF har en avgörande roll att spela. När världsekonomin har utvecklats under de senaste sex decennierna, anpassades fonden också för att förbli relevant, effektiv och sant mot grundprinciperna. Fondens historia är invecklad sammanflätad med världsekonomins helhet. Så i kväll föreslår jag först att undersöka vad som uppnåtts under efterkrigstiden och de lärdomar vi har lärt oss de senaste åren. Jag ska sedan bedöma huvuddragen i den moderna världsekonomin och dess förändrade struktur innan vi slutligen lägger fram några tankar om hur man ska svara på de utmaningar vi står inför. Den långa marschen på framsteg Det är, som jag noterade, sextio år sedan den multilaterala ekonomiska ramen som har tjänat oss så bra kom till. Arkitekterna av den ramen, som möttes vid Bretton Woods, New Hampshire, 1944, kunde inte ha föreställt sig hur framgångsrikt och varaktigt skulle vara deras skapande. Syftet var att förhindra en återgång till politiken för quotbeggar-thy-neighborquot från 1930-talet, när höga tariff - och andra handelshinder och konkurrenskraftiga devalveringar misslyckades med att skydda nationella ekonomier och lyckades bara undergräva internationell stabilitet och tillväxt. Internationella valutafonden var skyldig att främja expansion av handel och sysselsättning och fick särskilt ansvar för upprätthållandet av den internationella finansiella stabiliteten, utan vilken global handel inte kunde blomstra. Fondens systerinstitution, Världsbanken, hade till uppgift att spåra ekonomisk återuppbyggnad och utveckling, i början i de länder vars ekonomier hade förödats av kriget. Men grundarna av efterkrigssystemet erkände klart vikten av multilateral handelsliberalisering för att generera global ekonomisk tillväxt. Fonden var faktiskt avsett att stödja denna process. Så etablerade bredvid Bretton Woods-institutionerna var först det allmänna avtalet om tullar och handel, eller GATT, och senare dess efterträdare, Världshandelsorganisationen eller WTO. Efterföljande rundor av multilaterala handelsförhandlingar resulterade i ett dramatiskt fall i tullsatser. År 1947 var genomsnittliga avgifter på tillverkad import över 40 procent. Vid slutet av 1990-talet hade de sänkts till mindre än 5 procent i industrins ekonomier. Kopplingen mellan internationell finansiell stabilitet och progressiv multilateral liberalisering av handeln var avgörande. Utan finansiell stabilitet fanns det liten chans att uppnå ett öppet världshandelssystem. Men multilateral handelsliberalisering8212all länder i systemet som liberaliserades tillsammans var i sin tur avgörande för en expansion av handeln på den skala som var nödvändig för att driva global ekonomisk tillväxt. I händelse av det lyckades övergången till finansiell stabilitet och öppen handel överträffa systemets grundare. Det möjliggjorde en oöverträffad expansion av världshandeln och underlättade tillväxten i både industriländer och utvecklingsländer som inte var förekommande i tidigare århundraden. Snabb tillväxt medförde snabbt stigande levnadsstandard och minskad fattigdom. Antalet berättar historien tydligt. Enligt WTO var volymen av världshandeln 22 gånger högre år 2000 än vad den hade varit 1950. SLIDE 1 Bilden visar att världshandeln har expanderat mycket snabbare än den globala BNP. Varuexporten har vuxit med i genomsnitt 6 procent per år under de senaste femtio åren. Världshandeln har ökat från 10 procent av världens BNP år 1960 till nästan tredubblat på den nivån 2005. Om handel med tjänster läggs till för handel med varor är uppgången ännu mer dramatisk. Faktum är att handel med tjänster var så liten att den inte ens var uppskattad separat i början av efterkrigsåret, det är nu mer än en fjärdedel av handeln med varor. Denna snabba expansion av den globala handeln har varit en viktig drivkraft för tillväxt i nästan alla delar av världen. I början av efterkrigstiden upplevde industriländerna snabbare tillväxt än vad som tidigare upplevdes, vilket hjälpte till att dessa länder snabbt sänkte sina handelshinder och tullsatser. Mellan 1950 och 19738212 en period som ibland hänvisas till som quotgolden ökade agequot8212real GDP per capita med i genomsnitt 2,4 procent per år i Förenta staterna med mer än 4 procent årligen i Västeuropa och med mer än 8 procent per år i Japan. Även i början av 1960-talet hade vissa utvecklingsländer dock börjat växa snabbt. Efter andra världskriget hade många utvecklingsländer eftersträvat en ekonomisk politik som grundade sig på statligt ingripande och importsubstitution. I stället för att öppna sig för handel, favoriserade de slutna ekonomierna och försökte tillgodose deras behov genom inhemsk produktion. Några av dessa länder lyckades med tillväxtperioder och under några av dessa perioder var tillväxten relativt snabb. Men det var inte upprätthållet under en lång period. Detta stod i stark kontrast till de mycket mer varaktiga förbättringar i tillväxtprestanda som dessa länder upplevde, särskilt i Asien, som började driva mer utåtriktad politik och inledde ambitiösa politiska reformer för att öka tillväxtpotentialen. För att dessa ekonomier öppnade samtidigt som de fördjupade andra ekonomiska reformer möjliggjorde möjliga tillväxttal som gjorde industrins värld tämma. Tillväxten accelererades snabbt i gruppen länder som så småningom blev känd som den asiatiska tigers8212 Korea, Hongkong, Taiwan, Kina, Singapore och senare Malaysia, Thailand och Indonesien. Under de fyra decennierna från 1960 växte till exempel koreanska reala per capitainkomst ungefär tiofaldigt. Med exporten som växer över 40 procent per år under en längre period växte också sysselsättning och reallöner snabbt. Mer nyligen har vi sett höga tillväxttakt under mer än två decennier i Kina och en väsentlig acceleration av indisk tillväxt när reformer påbörjades 1991. Den snabba efterkrigstillväxten förvandlade livet för miljontals levnadsstandard steg och framsteg gjordes för att minska fattigdom i industrins och många utvecklingsländer. Världsbanken uppskattar att cirka 200 miljoner människor flydde fattigdom på 1990-talet, främst till följd av den snabba tillväxten i Kina och Indien. Och över hela världen har vi sett dramatiska förbättringar av livskvaliteten för de flesta. SLIDE TWO. Spädbarnsdödligheten sjönk kraftigt i de flesta utvecklingsländer. I exemplen här ser vi att i Egypten föll barndödligheten från 186 dödsfall per 1000 levande födda 1960 till 33 dödsfall per 1000 födda år 2003. Även i Bangladesh, ett av världens fattigaste länder, har barndödligheten sjunkit, från 149 dödsfall per 1000 födda år 1960, till 46 år 2003. SLIDA TRE. Det är en liknande historia med läskunnighet. År 1970 var 53 kinesiska vuxna literate 2000, den siffran hade stigit till 91. Under samma period ökade Indias vuxen läskunnighet från 33 till 61. SLIDE FOUR. Kanske är den mest berättande statistiken livslängden. I allmänhet har livslängden i utvecklingsländer ökat i en förbluffande takt. I början av 1950-talet var livslängden i Korea till exempel 48 år: i början av detta sekel som hade stigit till 77 år. Under samma period har livslängden i Indien ökat från 39 år till 63 år. Sedan 1960 har livslängden i utvecklingsländerna stigit till ungefär dubbelt så mycket som den rika. Klyftan mellan livslängd i industriländer och utvecklingsländer har minskat från cirka 30 år 1950, till cirka 10 år idag8212a synligt resultat av stigande levnadsstandard. Tyvärr har sena framsteg inte varit universella: Förväntad livslängd har minskat i Ryssland och vissa delar av Östeuropa och i de länder i Afrika söder om Sahara som har blighted av HIVAids-infektion. Och många låginkomstländer har ännu inte upplevt de fulla fördelarna med globaliseringen. Jag kommer tillbaka till denna punkt senare. De stigande levnadsstandarderna som följde den snabba tillväxten i många länder under de senaste decennierna är påtagliga fördelar med globaliseringen. Det här är inte en ny process. Naturligtvis kan integrationen av världsekonomin spåras direkt tillbaka till Medelhavets tidiga handlare till Marco Polo som hjälpte till att främja ekonomiska förbindelser mellan Europa och Asien till den industriella revolutionen från 18 och 19 århundradena när vi bevittnade en kraftig ökning av världshandeln. Men den multilaterala ekonomiska ramen som inrättades 1945 gav grunden för en fortsatt och snabb integration av världsekonomin som har varit bredare och mer inkluderande än tidigare perioder. Eftersom globaliseringsprocessen har fortsatt och har åtföljts av förändringar i världsekonomins struktur har vi lärt oss värdefulla lärdomar om makroekonomisk politik och om hur man kan förlänga fördelarna med globaliseringen ytterligare. I det här sammanhanget menar jag akademiska ekonomer, nationella politiker, politiksamfundet i allmänhet och, naturligtvis, IMF själv. Faktum är att många av de globala ekonomiska förändringarna som har ägt rum, har i sin tur haft en betydande inverkan på fonden och de andra multilaterala institutionernas arbete. När den globala ekonomin utvecklades genom åren anpassade fonden. I början av 1970-talet ledde till exempel slutet på Bretton Woods-systemet med fasta växelkurser bland de stora industriländerna till en grundläggande förändring i IMFs roll och arbete. Men mer nyligen var 1990-talet ett decennium av anmärkningsvärt förändring. Kommunismens kollaps den dramatiska ökningen av privatkapitalets storlek och betydelse ger upphov till en rad finansiella kriser i vissa snabbt växande tillväxtmarknadsekonomier och betydligt bättre förståelse för vad som utgör en sund makroekonomisk förvaltning: alla dessa faktorer har påverkat den globala ekonomins resultat och IMFs arbete. Låt mig ta upp alla dessa frågor i sin tur. Jag nämnde för tillfället de snabba tillväxttakten i Asien, särskilt under 1960-talet, 1970-talet och 1980-talet. Dessa hade resulterat i radikala förändringar i politiken, mot öppenhet och integration med resten av världen. I början av 1990-talet såg vi konsekvenserna av ett annat dramatiskt skift i politik, den här gången i Öst - och Centraleuropa efter Sovjetunionens sammanbrott. Under nästan fyra årtionden hade de centralt planerade ekonomierna som var en del av den kommunistiska världen minimal samverkan med resten av världsekonomin: för vissa som sträckte isolationen långt före kriget. Det förändrades nästan över en natt och de nya oberoende länderna var tvungna att starta övergångsprocessen för att bli normal fungerande marknadsekonomier. Detta var en enorm utmaning: det hade aldrig tidigare försökts, och det var en brant inlärningskurva för alla involverade. Fonden spelade en central roll i denna process och tillhandahöll finansiellt stöd vid behov, men viktigare att tillhandahålla tekniskt bistånd och politisk rådgivning och sakkunskap till nationella politiker som möter enorma utmaningar under mycket svåra omständigheter. Det var naturligtvis stötar på grund av de påtagliga förändringar som behövdes på varje nivå i politisk struktur och offentliga institutioner samt i makroekonomisk politik och utveckling av privat företag. Men övergripande framsteg var anmärkningsvärt. Flera av de tidigare centralplanerade ekonomierna hade gjort tillräckliga framsteg för att de skulle kunna ansluta sig till Europeiska unionen för två år sedan, och flera andra hoppas kunna gå med i den närmaste framtiden. De senaste åren har många av de öst - och centraleuropeiska ekonomierna upplevt betydligt högre tillväxttal än sina västerländska grannar. Ryssland har lyckats reversera den ekonomiska nedgången i början av 1990-talet, och inflationen har inneburit stora intäkter från högre oljepriser. Det är ett tecken på hur långt vi har kommit som övergångsprocessen är, i de flesta fall, till stor del fullständig. I stort sett är de ekonomiska problem som dessa ekonomier står inför idag kvotormalot. De konfronterar samma ekonomiska utmaningar som många andra länder gör. Men övergångsprocessen lärde oss alla en hel del om hur man genomför effektiva makroekonomiska politiker och jag kommer att säga mer om detta på ett ögonblick. Även när de tidigare kommunistiska länderna kämpade med övergångsprocessen, skedde andra förändringar i den internationella ekonomin som visat sig vara ännu mer långtgående: den främsta var den kraftiga ökningen av privata internationella kapitalflöden. Grundarna av Bretton Woods-systemet hade i stor utsträckning antagit att privata kapitalflöden aldrig skulle återuppta den framträdande roll de hade i slutet av nittonde århundradet. Ramverket som skapade fonden och gav det de ekonomiska resurser som var nödvändiga för att ge tillfälligt stöd till medlemmar var därför inriktat på löpande transaktioner. Fonden hade traditionellt lånat till medlemmar som hade kortfristiga löpande kontohinder för att finansiera sig medan de åtagit sig justering, medan Världsbanken gjorde långfristiga lån för specifika projekt och program. Privata kapitalflöden bland industriländerna hade återupptagits på 1960-talet. Men på 1990-talet blev de också den dominerande finansieringskällan för utvecklingsländerna. I slutet av 1970-talet utgjorde de officiella kapitalflödena till utvecklingsländerna cirka tre fjärdedelar av de totala nettokapitalflödena till dem. År 1990 hade det fallit till ungefär en tredjedel. Och år 2003 stod de privata flödena för cirka 90 procent av de totala nettoflödena till utvecklingsländerna. Och allt detta i en tid då de totala kapitalflödena blev allt snabbare. Sådana stora flöden av privat kapital runt om i världen kan få viktiga konsekvenser för politikare och politik på nationell nivå. Förmodligen kom de första tecknen på kraften på de internationella finansmarknaderna 1992, när det europeiska monetära systemet stördes i kris. EMS, som det var känt, var ett system med fasta men justerbara växelkurser bland de flesta av Europeiska unionens medlemsstater: varje valuta kunde justeras med en liten rörelse i förhållande till någon annan och systemmedlemmarna var tvungna att försvara dessa räntor genom utländsk valuta intervention eller andra åtgärder som räntejusteringar, om det behövs. I september 1992 tvingades både det brittiska pundet och det italienska lireet ut ur systemet när flödena från dessa valutor blev omöjliga för myndigheterna att vända sig om. När det gäller båda valutorna föll finansflödena i stor utsträckning genom allvarliga tvivel om de ekonomiska grunderna och de rådande valutakursernas hållbarhet på lång sikt. Det var ytterligare turbulens i systemet 1993 när franska francen kom under tryck: återigen var de finansiella flödena så stora att endast betydande förändringar av systemet själv upphörde krisen. Problemen med EMS var bara en försmak av de problem som senare inträffade i vissa tillväxtmarknadsekonomier under årtiondet. IMF blev inte ombedd att ge ekonomiskt stöd till de länder som drabbats av EMS problem. Men fonden var involverad nästan från början av de nya marknadskriserna. Dessa kapitalkrisskriser skilde sig från det traditionella löpande kontot eller betalningsbalanskrisen, där fonden hade lämnat stöd till medlemsländer som hade problem med betalningsbalansen medan de genomförde policyanpassningar. De viktigaste skillnaderna var dubbla. För det första var svårighetens omedelbara ursprung en stor förändring i utländska och inhemska invånares vilja att hålla inhemska tillgångar, precis som det hade hänt när det gäller EMS. Men den andra skillnaden var den hastighet och omfattning som dessa kriser uppstod på, precis som vi hade bevittnat för EMS-kriserna82 och i det faktum att det fanns lite tid att besluta om politiska förändringar. Den första kapitalkontokrisen utbröt i Mexiko 1994. Kris följde i Asien 1997-1998 i Ryssland 1998 och på andra håll. Vår erfarenhet under denna period betonade i vilken utsträckning sund ekonomisk politik både främjar tillväxt och hjälper till att förhindra kriser i denna nya värld av stora kapitalflöden. I Asien var det till exempel bara ett relativt litet antal länder som drabbades direkt, med Sydkorea, Thailand och Indonesien det värsta slaget. För vart och ett av dessa länder slutade år av spektakulär tillväxt plötsligt med en dramatisk finansiell kris. Men dessa kriser hade en inverkan långt utöver det enskilda landet som berörs, delvis för att det var chockerande att se ekonomier som hade upplevt en sådan snabb tillväxt under sådana långa perioder plötsligt uppträder så sårbara och delvis för att det fanns en rädsla för att kriser skulle spridas vidare. Den kraftiga omkastningen av kapitalflöden till Asien under senare delen av 1997 ledde till de asiatiska kriserna. SLIDE FIVE. Som vi kan se var privata kapitalflöden till länderna i Asienkrisen cirka 6 procent av BNP 1995 och nästan 7 procent av BNP 1996. År 1997 var nettoutflödet 0,3 procent av BNP, en siffra som ökade till nästan 5 procent av BNP följande år. Det innebär en återföring av kapitalflöden som motsvarar mer än 10 procent av BNP på två år. Den ekonomiska förskjutningen som orsakades av reverseringar av denna omfattning var enorm, och skulle ha varit så för något land. Den dramatiska förändringen av kapitalflöden har blivit föremål för en förändring av investerarnas känslor som speglar oro över den underliggande hälsan hos de drabbade ekonomierna. I synnerhet hade det varit en stor expansion av krediten under en relativt kort tidsperiod. Snabba kredittillväxt är nästan alltid diskriminerande och därför farlig. Resultatet hade varit en kraftig ökning av antalet dåliga lån. Avkastningen på kapitalet hade fallit och följaktligen började outnyttjade lån stiga. När dessa problem uppenbarades var det oundvikligt att internationella fordringsägare skulle göra en omvärdering av kreditgivarnas kreditvärdighet och låneexponering. Flera faktorer sammanfogade för att göra konsekvenserna av denna förändring i investerarnas känsla extremt smärtsam. Fasta växelkurser förhindrade en snabbare anpassning till kapitalflödet8212 och gav spekulanterna chansen att göra en ensidig satsning. Regeringens försäkran om att valutakurvor skulle bibehållas hade lämnat valutafelkompatibiliteter okända tills regeringarna tvingades att devalvera. Bankerna hade byggt upp skulder i utländsk valuta och tillgångar i inhemsk valuta. Devaluering lämnade sedan finansiella institut och företag mot stora förluster eller insolvens. Svagheterna i de inhemska banksystemen, vilket resulterade både i den dåliga kvaliteten på kreditbedömning och fördelning och av felaktiga valutakurser, uppenbarades8212 var påverkan på ekonomisk utveckling. Den sammandragning i BNP som krisen länderna upplevde gjorde sakerna ännu värre, naturligtvis, eftersom antalet och storleken på icke-fungerande lån växte snabbt. Den ytterligare försämringen av finanssektorn hade oundvikligen negativa följder för hela ekonomin. Krisekonomierna befann sig i en ond nedåtgående spiral. Den hastighet med vilken kriser i kapitalkonton utbröt betydde att finansiellt stöd från fonden för de drabbade länderna ofta var brådskande behov8212 i dagar snarare än de veckor eller månader som fondprogram för kortsiktiga kriser normalt hade tagit samman. Och det stöd som behövs tenderade att vara i en mycket större skala än vad fondet vanligtvis hade tillhandahållit på grund av omfattningen av utflödena som krisländerna upplevde. Det är värt att notera att de anpassningsprogram som infördes med Fondstöd i kölvattnet av dessa kriser var mer framgångsrika än de flesta observatörer trodde var möjliga vid den tiden. Inom arton månader var till exempel koreanska BNP tillbaka till krisnivåer8212a en anmärkningsvärd prestation under omständigheterna. Och Indonesien, det sista av krisländerna för att slutföra sitt fondstödda program, kunde avsluta i slutet av 2003. Dessa krisar på huvudkontot väckte en skarp påminnelse om i vilken utsträckning världen förändrats: och vi lärde oss mycket. Först kom vi att uppskatta ännu mer avgörande betydelse för en sund makroekonomisk ram som kan leverera makroekonomisk stabilitet och i vilken utsträckning det är en förutsättning för en hållbar tillväxt. I en globaliserad värld måste ekonomier ha penning - och finanspolitik som möjliggör fallande eller låg inflation, vilket bidrar till budgetvård och som begränsar den offentliga skulden på hållbara nivåer. Och för det andra lärde vi oss också att se på hållbarheten i den offentliga sektorns skuld. Finanspolitiken måste kunna betjäna den offentliga skulden utan att utmana privata investeringar. Och den skulden borde inte vara så stor att skarpa förändringar i den globala ekonomin som påverkar globala räntor, till exempel för att underminera regeringarnas förmåga att betjäna skulden. För mycket skuld i utländsk valuta kan också göra att regeringen är utsatt för valutafluktuationer. Regeringar måste se till att de har tillräckligt med utrymme för att driva motcykliska finanspolitiken. Lektion 3 var vikten av flexibilitet. En ekonomi måste vara flexibel om den ska realisera och höja sin tillväxtpotential, och om den ska kunna anpassa sig till förändringar i den globala miljön och reagera på chocker. De flesta ekonomer är nu överens om att ett flexibelt växelkurssystem är det bästa sättet att uppnå detta. Fasta växelkurser utgör betydande utmaningar eftersom de innebär att finanspolitiken och penningpolitiken alltid måste överensstämma med valutakursregimen och vara underordnade den. En viktig lektion i fjärde lektionen är närheten mellan länken mellan finanssektorn och ekonomisk stabilitet och tillväxt. Detta har antagit ökande betydelse både inom nationell politik och i fondens arbete. Låt mig utarbeta. Banker och finanssektorn har i allmänhet en viktig roll för att främja ekonomisk tillväxt: genom att ge krediter till de investeringar som erbjuder den högsta riskjusterade avkastningen bidrar bankerna till en högre tillväxt för hela ekonomin. Men för att vara effektiv måste banker, även små, utveckla förmågan att bedöma kreditvärdighet, risk och avkastning. De måste kunna bedöma de sannolika avkastningarna från konkurrerande låntagare och så direkta resurser till dem som erbjuder högsta avkastning. As economies grow, they become more complex and interdependent and the demands placed on the financial sector grow commensurately. Banks grow bigger: they need to in order to meet the demand for investment capital. They must also grow more sophisticated, and become more diversified in terms of the risks they assume. Continued expansion means that firms need banks able to serve their needs across national boundaries and to provide specialized financing services. But the financial sector has to meet the needs of the range of economic activity and other sources of financial intermediation8212equity, bonds and insurance, for example8212are important to provide the necessary breadth and depth. Healthy and sustained growth of firms and economies requires constant innovation as firms seek the best terms and intermediaries become increasingly refined in making risk and return assessments. Thus, for example, we have seen in recent decades the development of derivatives and, more recently, hedge funds. Experience has repeatedly shown that high growth rates for the economy as a whole are sustainable only as the financial sector develops in parallel with the economy as a whole. A weak financial sector can undermine growth. Resources are misallocated, and average returns fall. The role that weak financial sectors played in the crises of the 1990s made us appreciate even more than before quite how central the financial sector is to sound macroeconomic management. One key to improved financial sector performance, and key to the improved governance that makes possible improved macroeconomic performance in general, is the issue of transparency. We have learned that at the sectoral, the national and the global level the more openly individuals, firms and institutions go about their business, and the more open to public scrutiny they are, the more effectively they will perform. The risk of corruption is much reduced: there is less opportunity to conduct transactions in secret and more pressure to ensure everything is above board, and seen to be. There is also less risk that narrow interests will carry undue influence when firms, institutions or governments make decisions that affect large numbers of people. Doing things in the public gaze demonstrates that there is nothing to hide: doing things in secret arouses suspicions even when these arent justified. The IMF has taken a lead in this. The Fund has always sought to work in the best interests of all its member countries and of the international financial system as a whole. But a long tradition of secrecy exposed the Fund to accusations that it had something to conceal about its work. We didnt have anything to hide, and now we dont try to. We are now one of the most transparent institutions in the world and the better for it. Some have gone so far as to argue that recognition of the importance transparency in policymaking and execution will prove to be the most important and durable lesson of the past decade. The changing global environment The policymakers of the 1940s, who shaped the multilateral economic framework from which we still benefit, would hardly recognize the world economy of 2006. So much has changed: the global economy is now far more inclusive, with many more countries participating in the international trading and financial system. The IMF had 35 members when it began operations in 1946 today we have 184. Many developing countries have seen spectacular rises in their standards of living, thanks to policies that had enabled growth more rapid than anyone could have imagined possible sixty years ago. But the world economy has undergone dramatic changes even compared with 1990. I noted that most of the centrally-planned economies are now fully-fledged members of the global economy. I noted, too, the rise of private international capital flows - which, as I have outlined, had enormous implications for national and international economic policymaking. The 1990s also saw the intensification of the process of economic integration among the members of the European Union. The problems with the European Monetary System were overcome and the process of monetary union carried on apace. In 1999, the Euro came into being, replacing twelve8212later thirteen8212national currencies and marking a step change both in the EUs policymaking process and in the degree of economic integration among its member countries. Several of the new members of the European Union who joined in 2003 are expected to join the Euro in the coming years, thus continuing and extending the process of integration. But the process of global economic integration also continued in the 1990s and beyond. In part this reflected the rapid developments in communications and transport technology that have led to dramatic falls in costs and facilitated changes in the structure of international trade and investment. Technological advances and falling shipping costs have made it economic to chop up the value added chain: it makes sense for different parts of the manufacturing process for a single product to be located in different parts of the world, regardless of ownership or the location of the market. And the internet has made it easy for quotwhite collarquot activities such as technical support, call-centers and the back-office operations of financial institutions similarly to be located anywhere. These developments have been accompanied by a significant improvement in macroeconomic management around the world8212helped in part by what we learned in the 1990s. One striking result of the greater focus on macroeconomic stability has been the dramatic lowering of inflation rates. SLIDE 6 As we can see from these slides, the inflation rates have fallen around the world. The global inflation rate has declined from an annual average of almost 30 per cent in 1990-94 to 3.8 per cent in the past 5 years. SLIDE 7. In the industrial economies, the average inflation rate fell from almost 9.5 per cent between 1975 and 1979, and nearly 9 per cent in the early 1980s, to an average of 2.0 per cent between 2000 and 2005. SLIDE 8. In developing countries, the decline has been steeper and more rapid. In the early 1990s, the average inflation rate in developing countries was around 80 per cent that had declined to average of 6 per cent between 2000 and 2005. The IMF forecasts currently project a further fall, to below 5 percent by 2007. SLIDE 9. In 1980, 111 of the IMFs member countries had double-digit inflation rates: by 2005, only 35 countries had double-digit inflation. A quarter of a century ago, 39 countries had inflation rates above 20 percent: by last year only 5 did. And in 1980, 13 countries had inflation rates in excess of 40 percent. Last year, only one country did. That is a remarkable global transformation and has been an important contributory factor to the recent rapid growth experienced in most parts of the world. Among the most rapidly-growing countries in recent years are the worlds most populous nations: China and India. China has recorded high growth rates for more than two decades and since reforms were introduced in India from 1991 onwards, that country has also seen a sharp acceleration in growth. As these two large countries grow rapidly, so has their share of trade and GDP, albeit starting from a low base. Even as recently as 1985, China and India had per capita incomes (measured in constant 2000 dollars) below the average for what the World Bank defines as low income countries. Since then both have seen per capita incomes rise faster than other low income countries: by 2004 Indias per capita income was about a quarter higher than the low income country average and Chinas was almost three times as high. Since 2001, export growth has averaged more than 22 percent a year in India, and about 25 percent a year in China. Indias share of world exports has nearly doubled in the past fifteen years and it has tripled in China. And between 2000 and 2005, Indias share of global services exports shot up, from just over one per cent to more than two and a half percent. Chinas share grew by half, to almost three percent. According to IMF calculations, on a purchasing power parity basis, China accounted for about a quarter of global growth in 2005, and India for about 8 percent. These trends seem set to continue. With both countries growing rapidly8212and much more rapidly than the industrial countries, their share of the global economy will rise further in the coming years. The changes we have witnessed in such a short time are striking. We have seen, and are seeing, greatly increased differentiation among countries: low income countries, emerging market economies, oil exporters, industrial economies. And there is no let-up to the pace of change. If anything it continues to accelerate, forcing us constantly to reassess what we think we know about the global economy. This can sometimes be a daunting challenge. But it is, as I said at the outset, an important opportunity for us to seek to maximize the gains from globalization. Trade has played a crucial role in spreading the benefits of global integration and growth and the open international trading and financial system remains key to future global economic growth. Trade has served as an engine of growth for the past half century. The integration of financial markets has furthered the process. And the benefits, as I noted, are there for all to see. Trade liberalization has been critical to the expansion of trade and since 1947, the worlds trading nations have engaged in a series of multilateral trade negotiations, each so-called quotroundquot leading to further reductions in trade barriers. 23 countries took part in the first negotiations, 149 are involved today. The current Doha Round of trade negotiations, launched in Doha in November 2001, is intended to mark a further and important stage in this process, tackling sensitive subjects like agriculture and services, and focusing particularly on the needs of developing countries in the trading system: indeed, it is called the Doha Development Round. The potential gains from a successful Doha round are enormous. The prospect of a significant lowering of barriers to agricultural and services trade, and further liberalization of trade in manufactures, could provide a boost to world trade and, in turn, global growth. And it is the developing countries who would gain most from a successful Doha outcome. In part their gains would come from increased access to industrial country markets and the reduction of agricultural subsidies in the industrial countries. But by far the biggest gains for developing countries would result from a lowering of trade barriers among themselves. The World Bank estimates that around two thirds of all the gains from a Doha agreement would go to developing countries8212and those gains could run into hundreds of billions of dollars over a ten year period. A Doha agreement would greatly strengthen the global trading system. But a failure would weaken it and give encouragements to protectionists who mistakenly believe that economies gain from erecting trade barriers against other countries. Without a Doha agreement global growth would be slower and the world economy could be less resilient in the face of shocks. Trade negotiations by their nature are nail-biting affairs. And the Doha negotiations have been unusually tense, with several deadlines already missed. Yet all those involved know how high the stakes are, and no one will want to be blamed for failure. Experience tells is that there is still time for agreement to be reached and there are signs that those most closely involved are still working hard to reach a deal. Further trade liberalization will bring clear benefits for all countries. But at the national level, too, there is much that can be done to strengthen economies, raise their potential growth rates and reduce their vulnerability to shocks. I started by noting the remarkable growth performance of the world economy8212and noted too that more rapid growth was a worldwide phenomenon. Periods of rapid growth provide the perfect opportunity for pressing ahead with economic reforms. It is always easier to implement reforms in an upswing: they can be well-planned and it is easier to marshal the necessary support for them. Having to introduce reforms in a crisis means that they are hastily put together and are painful to implement. Many developing countries have made considerable progress in achieving macroeconomic stability and higher growth rates: and this has enabled them to make progress in reducing poverty. But some low income countries have stood still or, worse, fallen further behind the rest of the world. The Millennium Development Goals agreed by the United Nations in 2000 highlighted the extent of this problem. Experience over the past half century has taught us that ultimately it is domestic policy reform that will determine whether those countries that have yet to integrate with the global economy in any meaningful way can begin to share in the benefits of global growth. Without policies that enable these countries to integrate more successfully into the global economy, their citizens will remain poor8212and, indeed, will in some cases become worse, rather than better off. Improved governance, reduced levels of corruption, policies aimed at achieving macroeconomic stability are essential for the sustained growth that will make poverty reduction possible. Without such policy reforms, the scope for help from the international community will be restricted. Yet the international community8212bilateral and multilateral donors alike8212has a vital role to play in helping these countries. Aid transfers continue to be vital of course. Debt relief has also played a part, and 20 developing countries have now benefited under the IMFs own Multilateral Debt Relief Initiative, which came into effect at the beginning of this year. But capacity-building, policy advice and technical assistance are important too. Much of the IMFs work with these countries involves assisting the reform process, for example, by enabling them to implement public expenditure management and by improving tax administration. And countries need assistance from the international community if they are to be able to absorb increased aid flows in ways which do not further undermine economic progress. The currently buoyant outlook offers national policymakers in emerging market countries a chance to press ahead with reforms that reflect the lessons I described earlier. In many economies, measures are already being taken to reduce debt vulnerabilities by bringing down the debt to GDP ratio, reducing foreign currency exposure and lengthening debt maturities: but debt levels in many countries remain uncomfortably high and there is scope to do more. Strengthening fiscal policy by lowering fiscal deficits and aiming for balance over the business cycle can make it possible for governments to operate counter-cyclical fiscal policy when the economy slows. Economies with high budget deficits when times are good have no room for maneuver when the going gets tough. A growing economy also offers the best environment for structural reforms that will make the economy more flexible and so raise its potential growth rate and reduce its vulnerability to shocks. More flexible labor markets, more competition in product markets, creating a business-friendly climate with less red tape and more legal protection: all these are areas that, over time, can significantly enhance an economys growth performance. All industrial economies and a growing number of developing countries face another challenge to domestic economic policy: demographic change. As populations age8212very rapidly in some countries8212public pension systems are coming under increasing strain. As the elderly dependency ratio rises, and fewer workers support an increasing number of older retired citizens, measures will be needed to ensure that fiscal policy remains on a sustainable path. In industrial countries action is needed sooner rather than later in order to avoid a fiscal crunch. In emerging market countries, there may be more time in some cases, but the challenges are greater: public pension schemes, while more limited in coverage, are already expensive and unsustainably generous to those who are covered. This is also a period of change for the IMF itself. The Fund has always adapted to reflect the changes taking place in the world economy: And further changes are now in train. The first of these results from the need to give Asia appropriate weight in the international financial system and in the IMF. Asia has a powerful and legitimate claim to greater weight in the Fund than allowed for under the current rules. Asia has a voice, of course: it wields considerable influence in Fund discussions. But it is clearly under-represented and it was agreed at our Spring Meetings in Washington a few days ago that specific proposals would be put forward for rectifying this at our Annual Meetings, in Singapore, in September. At the same time, there is a pressing need to strengthen the mechanisms for resolving global imbalances. This is more than just a case of tackling the U. S. current account deficit, or structural reform in Europe and Japan, or addressing low domestic consumption in Asia. The current imbalances in the global economy are complex in their origins and require action on several fronts at once if they are to be resolved without undermining global economic stability and growth. There is a clear opportunity for strengthened multilateral surveillance by the IMF to play a central role in this process and this too was agreed at our recent Spring Meetings. Let me briefly conclude. The world economy has undergone momentous changes since 1945, but the process of change has accelerated as we can see from the developments of the past fifteen years. The global economy is more closely integrated than could have been foreseen sixty years ago. It is more prosperous, and that prosperity is distributed more widely across countries and citizens. For many parts of the world, rapid growth over a long period has brought dramatic rises in living standards. Poverty has been reduced. Growth has brought changes in the global economic structure as emerging economies, especially in Asia, account for a rising share of world trade and world GDP. The multilateral framework is adapting to reflect these changes8212just as it has evolved in the light of earlier developments. As we learn more about what enables economies to achieve higher growth rates and reduce poverty, it is important to implement those lessons, and so enable all countries to achieve accelerated growth. The IMF has an important role to play here, especially through our surveillance and policy advice and through our technical assistance work. And the IMF, along with the other international financial institutions, has a strong record of adapting to reflect changing circumstances and lessons learned. The strengthening of our multilateral surveillance work is important and in line with our evolutionary tradition. But it is important to remember that many of the basic principles of the multilateral framework established all those years ago hold true. International financial stability remains crucial if the opportunities for economic growth are to be fully realized. And multilateral trade liberalization remains equally crucial as an engine of world economic growth. The nature and composition of trade may have changed over the years but not, fundamentally, its role in the promotion of global growth. That is why a successful outcome to the Doha round is so important. And that is why the continuing evolution of the international financial system is also vital. I noted at the outset that the world economic outlook remains bright. The global economy appears to be more resilient in the face of shocks than it was even a short time ago. The policy reforms of the 1990s, above all the reduction of inflation around the world and the improvement in macroeconomic management, have played an important role in this. But history teaches us that complacency is a dangerous thing. The world may be more resilient than in the past but there is no evidence that it has become wholly immune to shocks, any more than we have cause to believe that the business cycle has disappeared. The present conjuncture, then, is an opportunity to consolidate the gains we have made and build on them: to continue with trade liberalization at the global level and with economic policy reforms at the national level. It is by seizing the moment that we will ensure that the twenty first century is one of further progress for the world economy and its citizens. IMF EXTERNAL RELATIONS DEPARTMENTInternational Trade Opportunities for Workers In a committee meeting of the United Nations you are considering the following questions: When is international trade an opportunity for workers When is it a threat to workers What are some of the major challenges confronting the international trading system Solution Preview According to the theory of comparative advantage, if each country specializes in the production and trade of those goods in which it has a comparative advantage, total output and total welfare increases for the world as a whole. International trade also increases competition and competitiveness of domestic producers. Thus it brings more jobs to the nation and there by increasing employment opportunities and also salary hikes to the workers. Export of jobs is becoming a threat to the workers of the developed countries as this has led to the shift of the jobs from developed countries to developing countries. For example shifting manufacturing from USA to China as Chinese labour are cheap. Already a significant share of manufactured goods is sourced in China and similarly, there is a significant market for Outsourced software and other services from India. Major automation suppliers like Honeywell, Invensys, Emerson, Rockwell and General Electric are transferring software development to India and manufacturing to China. (Business today) Thus outsourcing has led to the unemployment and job losses. US Companies instead of valuing their employees the term quotdownsizingquot is given to long standing employees with their pink slips. This is giving bad indication and there is job insecurity in the minds of working class. American workers are now faced with a lack. Solution Summary The solution discusses international trade and how it may or may not threaten workers.
Comments
Post a Comment